5月6日，受美伊談判出現(xiàn)重要進展的消息，國際原油價格大幅下跌，布倫特原油期貨主力合約一度跌幅超過12%，收盤下跌7.57%，而黃金則出現(xiàn)了強勁反彈，倫敦金上漲2.98%。

近一段時間以來，不時傳出美伊談判取得進展的消息。尤其值得注意的是，幾乎在每次消息出臺前的幾十分鐘，都會有大額資金做空原油期貨。這一次也不例外。在昨晚美伊可能達成x協(xié)議的消息出臺前幾十分鐘，在CME市場突然出現(xiàn)近10億美元的原油空頭頭寸建倉，短期獲利超過1億美元。幾個小時之后，伊朗發(fā)出消息，還在審議美方有關(guān)提議，并沒有給出最終答復(fù)。這也是原油價格從低位收回部分跌幅的重要原因。

筆者認為，和前面幾次接近達成協(xié)議相類似，所謂雙方能夠很快達成協(xié)議，都是特朗普的“一廂情愿”，或者為了影響油價而故意放出的消息。事實上，由于雙方分歧巨大，短期難以迅速達成協(xié)議，大概率維持不開戰(zhàn)、不開放海峽、有限談判的局面。基于這一判斷，筆者認為，原油牛市遠未結(jié)束，未來半年甚至更長一段時間都將維持高波動率、震蕩上行的格局。

首先，無論雙方如何表態(tài)，我們只需要盯緊霍爾木茲海峽是否真正通航。我們看到，截至5月7日的最新監(jiān)控顯示，霍爾木茲海峽依然在實質(zhì)性封鎖之中，至今已經(jīng)接近70天。這意味著全球原油的供應(yīng)鏈，每天損失約1500萬桶。這使得全球原油庫存在大量消耗。