美光科技暴漲背后 AI時代的“吸金密碼”。5月4日，美股市場經歷了一場存儲芯片的狂歡。美光科技股價單日暴漲8%，刷新歷史新高，單日成交額達到214億美元。閃迪和西部數據也分別上漲5%和3%。這場狂歡背后是AI時代對存儲芯片的巨大需求。
美光的財報顯示，公司連續四個季度創紀錄營收，DRAM和NAND領域的需求爆發式增長。2026財年第二季度EPS和營收均超過市場預期。特別是其HBM產品，未來幾個季度的訂單已經被搶空。
資本市場的瘋狂源于AI底層邏輯。ChatGPT、Sora等大模型的迭代需要大量算力支持，而HBM正是GPU的“速度引擎”。市場研究機構預測，HBM市場規模將從2025年的350億美元飆升至2028年的1000億美元。瑞銀重申“買入”評級并上調目標價，D.A. Davidson分析師甚至喊出1000美元的目標價，理由是AI創造的存儲周期比以往任何時候都長。盡管三星和SK海力士在擴產，美光憑借技術壁壘和先發優勢依然掌握定價權。
然而，存儲芯片行業的周期性風險并未消失。當前HBM供不應求的局面可能在2027年隨著三星和SK海力士的產能釋放而逆轉。美光激進的2026財年250億美元資本支出計劃，如果AI需求增速放緩，可能會對其毛利率造成巨大壓力。
美光的暴漲反映了AI技術革命的影響。當算力成為新時代的石油，掌握核心硬件的企業注定站在財富鏈頂端。但資本的狂歡終有散場時，當HBM從稀缺品變成大宗商品，今天的暴漲神話可能變成明天的暴跌慘案。至少在此刻，美光用8%的漲幅告訴世界：AI的燃料比所有人想象的更昂貴，也更值錢。
