截至4月30日，今年以來已有20家公司觸及終止上市情形，退市路徑涵蓋主動退市、重大違法強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市四大類型，多元化、多維度的市場出清格局持續(xù)完善。市場人士認(rèn)為，從“退得下”到“退得穩(wěn)”，2026年退市制度改革持續(xù)深化。隨著多元出清機(jī)制愈發(fā)成熟、立體化追責(zé)體系持續(xù)完善、基礎(chǔ)制度供給不斷加強(qiáng)，資本市場“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的良性生態(tài)將加速成形，為高質(zhì)量發(fā)展注入更強(qiáng)動力。

梳理這20家退市公司名單，財(cái)務(wù)類退市13家、交易類退市3家、重大違法退市2家、主動退市2家，顯示資本市場多元化退市渠道進(jìn)一步暢通。從退市趨勢看，主動退市日趨常態(tài)化。德邦股份是今年A股首家披露主動終止上市方案的公司，表示此舉是為了更好地順應(yīng)物流行業(yè)的發(fā)展趨勢，高效整合京東物流體系內(nèi)的資源，并履行間接控股股東在收購時作出的同業(yè)競爭承諾。瓦軸B則因控股股東發(fā)起全面要約收購而私有化退市。

深圳大學(xué)法學(xué)院副教授呂成龍指出，兩家企業(yè)均從自身產(chǎn)業(yè)整合和價(jià)值長遠(yuǎn)發(fā)展的角度主動選擇退出，告別了過去“保殼熬日子”的舊思維。主動退市案例增多表明A股殼資源價(jià)值持續(xù)降溫，上市公司開始理性看待上市平臺價(jià)值，產(chǎn)業(yè)整合、戰(zhàn)略重構(gòu)成為主動退市的重要動因。這也標(biāo)志著資本市場走向成熟——上市公司并非只有經(jīng)營惡化才離開市場，基于合理需求主動退出既有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，也有助于提高資源配置效率。

造假退市力度加大，成為另一亮點(diǎn)。*ST長藥、*ST立方等公司因系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假被強(qiáng)制退市，對市場形成較大威懾，“造假會退市、退市不免責(zé)”的嚴(yán)監(jiān)管氛圍正加速形成。如*ST長藥，證監(jiān)會認(rèn)定其連續(xù)三年虛增收入和利潤，責(zé)令改正并處以罰款。