11月22日，證監會官員在一個論壇上說：新股發行已逐步實現了常態化，IPO堰塞湖現象基本消除。他舉例說，之前，一家公司要上市，需要3年以上的審核周期；而2017年以來，IPO新股從發起申請到完成上市，平均審核周期為1年3個月左右，效率大為提高。確實，證監會網站顯示，截至2017年11月16日，受理首發企業529家，其中已過會33家，未過會496家。未過會企業中正常待審企業441家，中止審查企業55家。這個數字比之劉士余剛上任時排隊長達800多家已大為縮短。

　　這位官員還提供數據說，2016年至今年10月底，滬深交易所新增上市公司605家，占兩市全部上市公司3400家的比重為18%，合計融資3400億元。近兩年融資3400億，一年不到2000億，對50-60萬億市值的滬深股市來說，確實不算什么，這也正是今年股市能走出慢牛行情不可或缺的條件之一。

　　IPO堰塞湖基本消除，跟在后面的洶涌澎湃的原始股東解禁潮正席卷而來！

　　今年11月便是解禁高峰月。據統計，11月解禁48.87億股、涉及市值1037.73億元，再看本月發行的29只新股(包括下周三、四即將發行的四只)，共募資197億元。解禁市值是新股募資的5倍還多。

　　11月16日，上海銀行34649名股東持有的29.26億股限售股解禁，解禁市值高達500億元，流通股從 7.8億股一下子增加到37.07億股，猛增近5倍，把該股重重地砸出了一個大坑。我認識的一位友人10萬元買的原始股，當天一下子變現400多萬！

　　而9月份無錫銀行5.07億股限售股解禁，流通股從1.85億股增至7.92億股；常熟銀行解禁，流通股從2.22億股增至9.9億股，股價跌幅都在30%上下。

　　據說，12月解禁35.51億股，涉及市值631.96億元。更為嚇人的是，據統計，從現在起算至2020年，全市場將累計解禁1518.96億股、涉及市值3.5萬億元。是的，常態化的IPO融資不過3000多億，可限售股解禁幾乎是IPO募資的10倍！

　　這還只是迄今為止新股發行留下的限售股；常態化的新股還在不斷地發，解禁潮還在不斷地涌；而且沒完沒了，永無止境，真可謂“子子孫孫無窮盡”矣！如果再加上定增等限售股，數額更加驚人！

　　上述官員宣稱“IPO堰塞湖現象基本消除”時，同時說了三句話，即“證監會在確保市場穩定運行的前提下，逐步實現了新股發行常態化，IPO堰塞湖現象基本消除。”之后還有一句是，IPO的常態化發行，“為下一步發行股票制度的改革和完善奠定了良好基礎。”

　　切記，常態化發行也好，堰塞湖消除也好，必須在“確保市場穩定運行的前提下”。過去總說證監會不管市場漲跌，如今也終于用上了“確保市場穩定運行”這樣的語句，這是一大進步！然而常態化后面跟著10倍非常態化的解禁潮，不要很久，就可能把“IPO常態化”毀于一旦！

　　怎么辦？筆者的建議是，除了發起人，5%以上的大股東，以及董監高等關聯人士，其他如上海銀行那樣3萬多名原始股東，能否在上市時就允許流通。這樣，既可以大大抑制和冷卻對次新股的惡炒(這也是監管部門一貫主張的)，讓新股一上市就反映出它的真實價格，又可以把A股市場災難性的問題——大小非以后又有大小限，較好地解決在前面。

　　更何況，2005-2006年股權分置改革之后，A股市場不就是全流通市場了嗎？

　　當然，發起人，5%以上的大股東，董監高等還得有禁售期，并且嚴格執行爬行減持、事先予以信息披露的做法，全世界股市都是這么做的。

　　(原標題：IPO堰塞湖基本消除 洶涌解禁潮席卷而來)