債券基金經理看股做債
A股的政策刺激交易暫時停歇，降準預期再度升溫，這對債市意味著什么？
債券投資近期面臨機遇與挑戰。財政部公布的化債方案提振了信用債市場情緒，城投債收益率普遍走低。同時，機構開始關注利率債供給和匯率問題，股票分流效應仍然存在，長債利率先下后上，10年期國債收益率過去一周累計下行1BP至2.09%。
數據顯示，10月社零增速反彈至4.8%，家電、家具和汽車板塊受政策支撐明顯活躍度提升。但政策短期進入真空期，A股的“政策刺激交易”暫時停歇，降準預期再度升溫。年底如何把握債市行情？施羅德基金固定收益投資總監單坤認為，“債牛”仍在，但由于股債蹺蹺板效應加強，疊加債券供給增加、年底資金面擾動的外部影響，更傾向于以短久期信用債打底，短端利率可能受益于11月底或12月可能出現的降準，而長債更易受到擾動。在化債利好下，城投債“惜售”，優質的城投債仍存在配置價值，但考慮到流動性問題和性價比，信用下沉并非優選。
債券基金經理看股做債 降準預期升溫影響幾何
財政部此前公布的化債方案提振了信用債市場情緒，城投債出現“惜售”情況，機構甚至開始“卷”美元城投債。但不同于去年由特殊再融資債掀起的城投債行情，此次機構并不敢盲目信用下沉，9月由股票分流帶來的信用債大幅回撤的挑戰仍存。今年以來，新基金發行規模顯著回暖，截至三季度末，年內已成立870只新基金，合計募集規模達到8810.69億元，其中純債型基金發行數量為145只，募集規模近3190億元，占比42%。進入四季度，純債型基金發行熱度不減，目前仍有近10只產品正在發行。
