(新華社發)

　　2014年IPO重啟還不到兩周,證監會就兩度踩下“急剎車”。繼上周五宣布暫緩IPO直至3月份之后,上周日證監會宣布加強新股發行監管,隨后5家公司宣布暫緩IPO。由于新股上市被認為會引發股市的“失血效應”,A股市場一直存在“恐新癥”,而事實也證明了這一點。自去年底證監會宣布IPO重啟后,投資者對新股的大量涌入普遍心存懼意,而股市今年以來一路下挫的表現,無疑對此作出了最直接的回應。

　　一聽開閘就“變臉”

　　新股開閘讓2014年的A股市場再度嗅到了熊市的氣息。在1月份的前8個交易日里,滬指有7天收綠,從2013年12月31日的2115.98點跌至2014年1月13日的2009.56點,跌幅達5.03%;深指更是連續8天下挫,跌幅達6.76%。

　　在市場看來,IPO重啟無疑是導致股市下跌的主要原因,新股的密集發行導致市場出現“恐新癥”。財經評論員水皮認為,現在A股的矛盾在于長期利好和短期利空的矛盾,在于融資者急不可耐殺雞取卵和投資者休養生息脫離苦海的矛盾,在于長期資金沒有進入增量資金絕望和IPO重啟不斷抽血但供過于求的矛盾。

　　“一方面股市在不斷走低,另外一方面新股卻在加速推出。”申銀萬國市場研究總監桂浩明表示,當股市已經明顯出現了資金大量流出,交易重心不斷下移的局面時,發行人與承銷商對此無動于衷。這既是因為一年多沒有發新股了,他們都患上了嚴重的饑渴癥。同時更是因為現在市場上有著強烈的申購并炒作新股的氛圍,因此哪怕大盤再差,也不必擔心新股發行失敗。

　　新股只“抽血”不送炭

　　新股作為新鮮血液注入股市,本應該提高股市的含金量,起到提振股市信心的作用。然而,從IPO重啟至今,市場對新股上市“抽血”的質疑就一直存在。尤其是在奧賽康被暫停IPO之后,市場對新股圈錢、套現的擔憂進一步加深。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者表示,奧賽康事件折射出了發行人與承銷商的不誠信。在市場如此低迷的條件下,4360萬股的龐大存量發行,不僅沒能壓低網下詢價,反倒詢出了一個72.99元的離譜發行價,發行市盈率竟高達67倍!這是極不正常的現象。這不是發行人募資,而是大股東天價圈錢,這其中的蹊蹺恐怕只有發行人和承銷商心知肚明。

　　在市場的一片質疑聲中,證監會發布加強新股發行監管措施,隨后又有5家公司宣布暫緩IPO,對此,北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示,證監會發文要求IPO企業的信息要透明、詳細、真實,迫使不少企業撤銷IPO排隊。為了保護中小投資者的利益,不重啟IPO不對,而重啟之后發現存在問題就要解決。

　　建立規則不能手軟

　　IPO重啟后又被叫停背后的實質,是新股發行制度上仍然存在漏洞和缺陷。桂浩明認為,就市盈率而言,幾乎所有的新股發行價都要比同類老股高。高價新股的大量涌出,自然給市場帶來了沖擊,特別是動搖了投資者對于市場化改革的信心,成為大盤下跌的重要推手。

　　證監會對新股發行制度進行改革,其方向是推動向注冊制轉變,把發行的主動權交給市場,形成市場約束,應該說這是一個很好的思路。但是事與愿違,預期中的市場約束似乎失靈了。對此,桂浩明認為,這說明當前市場,還不是一個真正意義上的、達到充分市場化程度的市場。這樣的市場,自然是不會形成嚴格的市場約束,于是也就出現了各種打著市場化旗號的偽市場化行為。這樣一來,發新股也就難免與大盤相聯系,一級市場與二級市場那種一半是火焰、一半是海水的不協調狀況更是成為拖累股市正常運行的巨大障礙。

　　“尊重市場必須徹底,不能顧此失彼。”財經評論員葉檀表示,建立市場規則不能手軟,如此之多的公司上市,難免泥沙俱下,能否做到造假上市者毫不猶豫立刻退市,以免綠大地式的公司盤踞市場?新股發行體制改革強調信息披露真實,強調保薦機構、會計師事務所等證券服務機構因虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,給投資者造成損失的,依法賠償投資者損失。