每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 江月
年關將近，市場對2018年投資風格討論的聲音也越來越多，畢竟年初的“開門紅”還是比較重要，開年跑輸還是跑贏可能會導致一整年截然不同的心態(tài)和投資策略。
近期，關于2018年的投資策略，各大券商都給出了不同的看法，不乏存在分歧。其中，最為明顯的要數(shù)中信證券、天風證券和安信證券，三家分別看好大盤股、中盤股和創(chuàng)業(yè)板。
那么，這三家在調(diào)研上是否奉行了自己的觀點呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中信證券在調(diào)研時對于大市值公司確實更加青睞，而天風證券的調(diào)研傾向也大體符合對于中盤股的青睞，但安信證券對創(chuàng)業(yè)板的調(diào)研熱情還稍顯不足。另外，從市場機構整體來看，近一個月的調(diào)研中，機構還是對于中小創(chuàng)公司更加聚焦，但對創(chuàng)業(yè)板公司并沒有表現(xiàn)出特別的熱情。
三家券商投資策略“掐架”
每到年末，包括券商在內(nèi)的許多機構都開始對來年的投資風格做一個預判，其中以券商言論最為盛行?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近日多家券商拋出了2018年的投資策略，不過風格差異還是比較大，典型的代表如：中信證券：不會有風格切換，不認為小票有系統(tǒng)性跑贏大票的機會；天風證券：看好中盤股的鳳凰涅??，以中證500位代表的中盤股性價比凸顯；安信證券：戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板，大市值價值股上漲已到位。
三種截然不同的觀點，同樣也給出了各自充足的理由說明。
認為機會仍然在大票的中信證券表示，小市值/成長板塊的權重行業(yè)（電子/醫(yī)藥/基礎化工/機械等）大多已經(jīng)處于景氣周期頂點，而權重板塊的主導行業(yè)（大金融/石油石化等）復蘇才剛剛開始。此外，最可靠的判斷風格切換的框架就是利率和流動性，而明年暫時還看不到流動性寬松及驅動利率持續(xù)下行的因素。基于明年各行業(yè)的景氣趨勢和宏觀流動性的趨勢，因而不認為會有風格切換。
堅定看好中盤股的天風證券則表示，2017年由于市場處于大股票的強烈風格之下，因此大家在尋找業(yè)績確定性的過程中把視野聚焦在大股票里，進入2018年大股票雖然業(yè)績增長可能依然穩(wěn)定，但很多股票性價比已經(jīng)不再合適，投資者尋找業(yè)績確定性的行為會向中小股票遷移和擴散。中盤股將迎來鳳凰涅??的一年，尤其是以中證500代表的中盤股性價比更凸顯。
而提出創(chuàng)業(yè)板是接棒大盤價值股的安信證券認為，未來核心機會在新興科技產(chǎn)業(yè)，在今年還不是白馬龍頭的中小市值成長股中，今年它被A股市場極端壓制，明年它就有著戴維斯雙擊的空間。所以指數(shù)層面，行業(yè)構成最好的其實是新興科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀公司集聚地——創(chuàng)業(yè)板指，不是那些中盤股指數(shù)。創(chuàng)業(yè)板才是更具備中期投資價值的，即使從短期來看也是非常值得關注的。
市場聚焦中小市值股
那么，上述三家券商到底有沒有堅持奉行自己的觀點呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了這三家券商近一個月的調(diào)研情況。
先來說說市值問題。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，兩市3458家上市公司，總市值在100億元以上的有1135家，占比32.8%；而超過500億元的僅有165家，占比4.77%。
11月15日~12月15日，中信證券共計調(diào)研了54家（含重復）公司。其中總市值在100億元以上的達到29家，而市值超過500億元的也有9家，且以溫氏股份、大華股份和大族激光調(diào)研頻次最高。相比天風證券和安信證券，中信證券調(diào)研的超500億元的大市值公司確實最多，這也較為符合中信證券認可的對大市值股票的傾向性。
再來看看天風證券，11月15日~12月15日，共計調(diào)研了53家（含重復）公司。其中總市值在100億元以下的達到30家，大體也符合對中盤股的傾向。不過，其中屬于中證500標的的公司僅有7家，與其對中證500的中盤股看好的傾向性還有一定差距。
那么，安信證券的情況又是怎樣的呢？11月15日~12月15日，其共計調(diào)研了62家（含重復）公司，看好的創(chuàng)業(yè)板指標的公司有25家，占比僅有40%，而中小板公司卻達到了28家。這與公司判斷的創(chuàng)業(yè)板不管是中長期還是短期來看都值得關注的觀點，并沒有很好地契合。
綜觀市場上的機構調(diào)研動向，到底目前機構更傾向哪個呢？
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，11月15日~12月15日，兩市共有438家上市公司被機構調(diào)研。其中市值超過100億元的共有187家，占比近43%；而超過500億元的有23家，占比僅5%。另外，438家公司中有337家公司屬于中小創(chuàng)板塊，占比近77%，其中創(chuàng)業(yè)板公司達147家，占比近34%。如此看來，市場上機構大體上還是將注意力放在了中小市值個股上，但對于創(chuàng)業(yè)板公司也沒有特別熱情。
大消費板塊人氣升溫
年關將至，大消費板塊又再度成為市場關注與期待的一大領域，這其中當然也不乏機構的身影。中金公司就表示，行業(yè)主題建議上，穩(wěn)守大消費，逢低吸納優(yōu)質成長；同樣，山西證券也認為，部分大消費藍籌、龍頭白馬經(jīng)歷了前期較大幅度的調(diào)整，估值與業(yè)績的配比逐步回到合理區(qū)間，近期也開始出現(xiàn)了外資凈流入增持的跡象。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，12月上半月，行業(yè)板塊指數(shù)漲幅居前的4大行業(yè)均為大消費領域，分別是食品飲料（+5.79%）、商業(yè)貿(mào)易（+3.65%）、家用電器（+2.95%）和醫(yī)藥生物（+1.94%）。
《每日經(jīng)濟新聞》記者經(jīng)過統(tǒng)計，上述4大行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)在12月上半月調(diào)研數(shù)量最多，達到22家。其中，以康弘藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、麗珠集團、云南白藥、一心堂和海辰藥業(yè)關注度居前，調(diào)研機構數(shù)量均在10家以上；其次是家用電器行業(yè)，12月上半月有7家公司被調(diào)研，而美的集團和老板電器的機構數(shù)量都在20家以上；商業(yè)貿(mào)易和食品飲料行業(yè)各有4家和3家公司被調(diào)研，商業(yè)貿(mào)易行業(yè)中快樂購被40余家機構調(diào)研，食品飲料行業(yè)中金字火腿也有近30家機構駐足。
