上周A股整體延續(xù)弱勢但積極跡象初現(xiàn)，滬指跌破3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，于年線上方初步獲得支撐，深成指則于半年線附近企穩(wěn)運(yùn)行，周五收盤回到5日均線上方。權(quán)重股走弱成為拖累上周A股兩市運(yùn)行的主要原因，但與此同時(shí)，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股反彈，在一定程度上提振市場人氣，減緩了兩市調(diào)整的壓力。對于后期，結(jié)合各方面因素分析，滬深市場調(diào)整或暫告一段，未來一段時(shí)間兩市企穩(wěn)反彈的概率逐步增加。

　　首先，連續(xù)調(diào)整后市場風(fēng)險(xiǎn)已在一定程度上得到釋放，在市場環(huán)境仍相對穩(wěn)定的情況下，兩市進(jìn)一步走弱的可能性不大。從當(dāng)前的情況看，經(jīng)過近一月的連續(xù)下跌后，其技術(shù)調(diào)整壓力已在很大程度上得到釋放，在權(quán)重板塊估值仍處于合理范圍內(nèi)，且市場宏觀環(huán)境相對穩(wěn)定的情況下，A股市場權(quán)重藍(lán)籌進(jìn)一步下行的空間有限，這也決定了滬深兩市不大可能就是走弱。從這個(gè)角度看，對后期A股沒有過于悲觀的必要，伴隨調(diào)整壓力的釋放，兩市企穩(wěn)運(yùn)行的概率正逐步增大。

　　其次，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)出的較強(qiáng)韌性同樣有助于減輕各方的擔(dān)憂心理，利于后期A股運(yùn)行。從近期公布的一系列數(shù)據(jù)看，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，11月全國制造業(yè)PMI為51.8%，較10月份小幅回升，分項(xiàng)指標(biāo)中需求、生產(chǎn)均有所上行；11月以美元計(jì)價(jià)的出口同比增長12.3%，較10月上升5.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近8個(gè)月的高點(diǎn)，出口增速顯著超市場預(yù)期。在前期投資者普遍對國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持謹(jǐn)慎態(tài)度的情況下，超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將有效減輕各方的擔(dān)憂心理，利于A股市場整體，尤其周期板塊的企穩(wěn)反彈，滬深兩市也將因此受到支撐。

　　此外，從上周盤面的運(yùn)行情況看，市場趨于均衡的風(fēng)格同樣利于未來一段時(shí)間A股穩(wěn)定運(yùn)行。上周以創(chuàng)業(yè)板為代表成長股的反彈是滬深市場的重要特征之一，背后的原因在于權(quán)重調(diào)整帶來的契機(jī)以及成長股的持續(xù)超跌。就估值的角度看，盡管成長板塊整體PE依然處于較高水平，但以發(fā)展的眼觀看部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股無疑已進(jìn)入配置區(qū)域。而就A股市場整體而言，成長股的活躍將使得市場風(fēng)格趨于均衡，這將有助于改善盤面情緒從而對滬深兩市運(yùn)行產(chǎn)生積極影響，利于后期市場穩(wěn)定運(yùn)行。