波動(dòng)分化是上周市場(chǎng)走勢(shì)最大特征，主要指數(shù)有漲有跌，幅度不一。整體來看，伴隨調(diào)整壓力的階段性釋放，以及技術(shù)修復(fù)動(dòng)力的增強(qiáng)，兩市企穩(wěn)反彈可能性不斷增強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，一周來資金面也呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，不過上周五普漲很大程度上驅(qū)散了縈繞在投資者心中的謹(jǐn)慎情緒，令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)一定回升，由此凈流入也重新占據(jù)行業(yè)資金主流。其中，以食品、家電為代表的大消費(fèi)板塊仍是資金最難割舍的“心頭愛”。

　　心系藍(lán)籌

　　主要指數(shù)中，上周實(shí)現(xiàn)區(qū)間性上漲的僅有滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，漲幅分別為0.13%和0.81%，同期滬綜指和深成指則分別下跌0.83%和0.71%。而創(chuàng)業(yè)板和中小板下跌則由于上周前半段跌幅過大，即便周五兩市普漲時(shí)漲幅可觀，一周整體計(jì)算，累計(jì)跌幅仍達(dá)到0.69%和1.32%。

　　分析人士表示，以上現(xiàn)象釋放兩大信號(hào)：一是連續(xù)下跌兩周時(shí)間后，市場(chǎng)調(diào)整壓力已經(jīng)得到很大程度釋放，不少前期避險(xiǎn)離場(chǎng)的資金開始重新思考再布局問題，而跌幅持續(xù)累積也給這部分資金再布局提供了契機(jī)；二是雖然此輪調(diào)整最先從消費(fèi)白馬品種開始引爆，但橫向比較，投資者對(duì)估值調(diào)整至合理水平、中長期業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定的藍(lán)籌品種仍然心存眷戀。不僅在本輪調(diào)整中振幅相對(duì)較小，同時(shí)一旦市場(chǎng)釋放企穩(wěn)信號(hào)，這類品種也率先受到資金青睞，未來具備較強(qiáng)“王者歸來”機(jī)會(huì)。

　　上周，兩市資金整體變動(dòng)表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑再企穩(wěn)路線。其中，12月5日創(chuàng)業(yè)板大跌2.18%一度激發(fā)資金抄底欲望，導(dǎo)致當(dāng)天兩市資金凈流出規(guī)模驟減至63.56億元，這一方面源于創(chuàng)業(yè)板本身的超跌反彈動(dòng)力較強(qiáng)，吸引投資者關(guān)注。但另一方面，市場(chǎng)整體處于調(diào)整通道中，資金敢于“海底撈月”創(chuàng)業(yè)板，也折射市場(chǎng)心態(tài)正朝著看多的方向演化。不過，12月6-7日，大盤連續(xù)在破位格局下運(yùn)行，并未急于向上收復(fù)失地，這令資金避險(xiǎn)情緒再度升溫，導(dǎo)致每日凈流出規(guī)模“三連增”。然而從指數(shù)表現(xiàn)看，盡管市場(chǎng)還處于整理格局中，不過總體上跌幅并未進(jìn)一步擴(kuò)大，反而在前期下跌空間中運(yùn)行，表現(xiàn)為調(diào)整短線趨向溫和，因此這期間資金表現(xiàn)為凈流出，但幅度皆在安全范圍內(nèi)，并未超出預(yù)期。

　　因此，上周五兩市普漲格局之下，資金面方向迅速扭轉(zhuǎn)，從連續(xù)凈流出轉(zhuǎn)換為39.98億元凈流入。這也是近三個(gè)月來，兩市首次獲得資金凈流入。

　　值得注意的是，上周五凈流入滬深300板塊的主力資金為16億元，占比兩市總規(guī)模的40%。而當(dāng)天中小板和創(chuàng)業(yè)板獲得的凈流入金額分別為10.86億元和10.75億元，“吸金”能力顯著弱于藍(lán)籌股。

　　大消費(fèi)強(qiáng)力“吸金”

　　行業(yè)方面，隨著一周來市場(chǎng)劇烈震蕩，每日行業(yè)熱點(diǎn)也隨行就市地“無序化”切換，延續(xù)性較差，導(dǎo)致行業(yè)資金面表現(xiàn)也頻繁變換“面孔”。但上周五兩市全面上漲之時(shí)，資金的不經(jīng)意動(dòng)作卻透露其“心頭愛”所在。

　　指數(shù)方面，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，除銀行指數(shù)微跌0.13%，其余27個(gè)板塊上周五全部紅盤報(bào)收。其中，休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、家用電器指數(shù)漲幅最高，分別為2.52%、2.08%、2.01%；房地產(chǎn)、國防軍工、建筑裝飾指數(shù)漲幅相對(duì)較小，具體為0.18%、0.26%和0.28%。

　　不過從行業(yè)資金面看，上周五卻有9個(gè)板塊遭遇資金凈流出，金額最高的是機(jī)械設(shè)備、國防軍工、銀行、房地產(chǎn)，具體為6.90億元、2.98億元、2.72億元和1.76億元，綜合、傳媒、汽車、采掘和有色金屬緊隨其后。而20個(gè)獲得凈流入板塊中，金額居前的是電子、食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)，分別為15.92億元、8.61億元、4.72億元、3.79億元和3.66億元。

　　從中不難發(fā)現(xiàn)，一是銀行指數(shù)雖然當(dāng)天“一枝獨(dú)綠”，但主力資金對(duì)其相對(duì)還是看高一線，凈流出規(guī)模低于預(yù)期，并未完全反映指數(shù)走勢(shì)；二是相比食品飲料、家用電器和醫(yī)藥生物指數(shù)表現(xiàn)，當(dāng)天這幾個(gè)是吸引主力駐扎意愿最為強(qiáng)烈的板塊，后市主力對(duì)其或存有更多上漲預(yù)期。并且，食品、家電品種本身就是前期龍馬行情的領(lǐng)漲主線，而醫(yī)藥生物也是大消費(fèi)陣營的重要一員，伴隨這幾大板塊估值水平回落至合理范圍，資金持倉偏好也重新往這一領(lǐng)域傾斜。

　　以此為依據(jù)判斷，一旦后市市場(chǎng)進(jìn)一步企穩(wěn)，消費(fèi)白馬仍存在較大表現(xiàn)可能，與此同時(shí)，隨著上市銀行ROE水平整體上行，受到盈利改善預(yù)期支撐，后市銀行股或掀起一輪上行行情。