每經(jīng)記者 彭 斐 每經(jīng)編輯 宋思艱

　　在經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)之后，有色巨頭中鋁公司正在將注意力更多地轉(zhuǎn)向其規(guī)模不小的債務，而作為其上市平臺，中國鋁業(yè)（601600，SH）在債轉(zhuǎn)股上率先發(fā)力。

　　12月4日晚間，中國鋁業(yè)公告稱，公司擬引入8家投資者通過“債權直接轉(zhuǎn)為股權”和“現(xiàn)金增資償還債務”兩種方式對4家全資子公司合計增資126億元，實施市場化債轉(zhuǎn)股。

　　8家投資者包括中國人壽等

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中國鋁業(yè)公布的8家投資者包括華融瑞通、中國人壽、招平投資、中國信達、太保壽險、中銀金融、工銀金融和農(nóng)銀金融。

　　8家機構計劃增資的是中國鋁業(yè)4家全資子公司，具體為中鋁山東有限公司（以下簡稱中鋁山東）、中鋁中州鋁業(yè)有限公司（以下簡稱中州鋁業(yè)）、包頭鋁業(yè)有限公司（以下簡稱包頭鋁業(yè)）及中鋁礦業(yè)有限公司（以下簡稱中鋁礦業(yè)）。

　　值得注意的是，之前的10月27日，停牌籌劃重大事項的中國鋁業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬對旗下5家子公司引入第三方投資，合計增資總金額不超過160億元。

　　相比于最新公布的4家全資子公司，10月27日公告披露的擬引入第三方投資的子公司中，還包括中國鋁業(yè)甘肅鋁電有限責任公司（以下簡稱甘肅鋁電）。

　　對于甘肅鋁電沒有出現(xiàn)在12月4日晚間公告中的情況，《每日經(jīng)濟新聞》記者嘗試向中國鋁業(yè)母公司中鋁方面詢問，但未獲到具體回復。

　　不過，上述擬混改的子公司都是中鋁旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　中國鋁業(yè)2016年年報顯示，中鋁山東去年凈利潤為3.85億元，中鋁中州凈利潤為1555.5萬元，包頭鋁業(yè)凈利潤為7.95億元，中鋁礦業(yè)有限公司凈利潤為272萬元。

　　資產(chǎn)負債率有望降逾6個點

　　事實上，本次增資完成后，前述4家子公司通過“債權直接轉(zhuǎn)為股權”和“現(xiàn)金增資償還債務”可減少負債金額人民幣126億元，中國鋁業(yè)財務狀況獲得顯著改善。

　　通過本次增資，標的公司的資產(chǎn)負債率將顯著下降，其中，中鋁山東的資產(chǎn)負債率可從56.10%降低至約29.01%，中州鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率可從56.54%降低至約25.99%，包頭鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率可從70.05%降低至約53.92%，中鋁礦業(yè)的資產(chǎn)負債率可從90.95%降低至約25.90%。

　　此舉也能讓中國鋁業(yè)的輕裝上陣。截至2017年9月30日，中國鋁業(yè)合并口徑資產(chǎn)負債率為72.22%，處于較高水平。本次增資后公司合并口徑資產(chǎn)負債率預計可降低至66%。

　　中國鋁業(yè)也稱，本次增資是公司實施市場化債轉(zhuǎn)股、積極穩(wěn)妥降低杠桿率的重要舉措，符合國家相關政策導向及公司發(fā)展目標。

　　值得注意的是，就在兩年前，還是“虧損王”，此后伴隨著有色金屬市場的回暖、以及內(nèi)部的一系列改革，截至2016年末，中國鋁業(yè)已連續(xù)兩年盈利。

　　來自中鋁公司的信息顯示，上述成績的取得，也是中鋁在董事長葛紅林力推的“加減乘除”法實施后，連續(xù)第二年完成國資委的考核任務指標。

　　對于之前連續(xù)兩年的盈利，中鋁及中國鋁業(yè)在“加減乘除”的四則運算中，運用最多的卻是減法。

　　統(tǒng)計顯示，2016年，中鋁公司共治理僵尸企業(yè)10戶，實現(xiàn)減虧增利10億元；壓縮法人單位50戶，并通過專門成立的中鋁資產(chǎn)公司盤活和清理了一批低效資產(chǎn)和產(chǎn)能，逐步解決了國有企業(yè)普遍存在的歷史包袱問題。

　　在AZ-China鋁行業(yè)分析師張猛看來，相比于之前用減法甩掉包袱，引入投資者參與到下屬企業(yè)混改中，無疑對中國鋁業(yè)盤活資產(chǎn)、內(nèi)部挖潛更為有利。

　　中鋁公司人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，經(jīng)營業(yè)績的大幅提升是中鋁公司這兩年改革成果的體現(xiàn)，2017年將是公司徹底走出低谷的關鍵一年。