發展境遇兩極分化
中國證券報
同為新三板“海歸”概念股，但業績和融資情況卻出現明顯分化。其中，合全藥業可算是新三板“海歸”概念股的佼佼者。2014年12月，中概股無錫藥明康德宣布完成私有化，從紐交所退市。私有化回歸后，藥明康德按照業務板塊拆分為三家公司，分別醞釀在A股、港股上市和新三板掛牌。2015年4月，藥明康德分拆公司合全藥業掛牌新三板，主要負責為跨國藥企提供小分子藥物中間體、原料藥和制劑的CRO（生產研發外包）服務。
合全藥業掛牌新三板后，經營業績和融資能力均表現良好。2015年和2016年，公司凈利潤分別為3.3億元和4.36億元。2017年半年報顯示，其歸屬母公司的凈利潤為2.29億元。融資方面，先后實施完成了4次股票定向增發，融資總額超過20億元。
值得注意的是，英雄互娛與其他“海歸”概念股有所不同。2015年6月，在納斯達克掛牌的中國手游前總裁應書嶺離職，宣布創立英雄互娛，并借殼登陸新三板。2015年7月，中國手游宣布私有化交易獲批，并從美國退市。中國手游幾個重要業務板塊以及團隊成員隨后進入英雄互娛。作為新三板“海歸”概念股的業績尖子生，英雄互娛掛牌新三板后融資表現亮眼。東方財富Choice數據顯示，截至目前，英雄互娛掛牌后完成了5次股票定增，總融資額達到26億元。2016年，英雄互娛凈利潤為5億元，業績表現良好。
2016年7月掛牌的神州優車，融資表現更為搶眼。在登陸新三板一年多時間中，神州優車完成了兩次股票增發融資，總融資額達到70億元，并位列今年以來新三板企業融資總額的首位。今年10月26日，神州優車公告稱，擬以19.17億元收購在香港上市的關聯公司神州租車14.54%股權。如果此筆交易達成，并表后神州優車業績有望扭虧為盈，為沖擊IPO做好鋪墊。
不過，互動百科的發展之路則沒那么順暢。2016年2月，互動百科拆除VIE架構后掛牌新三板。今年“3·15”期間，互動百科被媒體曝光有償發布虛假信息，引來監管部門的關注。2017年3月16日，互動百科為避免股價波動，申請在新三板暫停交易。截至目前，互動百科已經連續停牌11個月。11月3日，互動百科發布的最新公告顯示，其預計最晚恢復轉讓日為2018年1月17日。互動百科掛牌新三板后并未進行過股票增發融資；2017年半年報顯示，其歸屬于母公司股東的凈利潤為150萬元。
部分新三板“海歸”概念股深陷業績泥潭，瀕臨摘牌境地。2013年11月，中搜網絡掛牌新三板，是較早拆除VIE架構的互聯公司之一。中搜網絡在2014年相繼完成兩筆定增，合計融資3億元。盡管融資較為順利，但中搜網絡掛牌以來從未盈利。其披露的歷年財報顯示，2013年至2017年上半年，合計虧損達6億元。2015年3月以來，中搜網絡的股價一路狂跌，市值從最高的55億元，縮水至1.5億元。2017年半年報顯示，其凈資產為-7542萬元。今年6月29日，中搜網絡因資不抵債被股轉系統實施風險警示，帶上了“ST”帽子。
除中搜網絡外，老牌互聯網公司天涯社區終止海外上市工作后于2015年掛牌新三板，但掛牌之后繼續虧損。因2015年末凈資產為負值，被戴帽ST整整一年。今年5月15日，公司公告稱，2016年末凈資產為正，摘除了股票風險警示的ST帽子。不過，天涯社區仍未走出虧損困境。2017年半年報顯示，報告期內公司歸屬母公司的凈利潤為-792萬元。
