合理規劃成長路徑

　　中國證券報

　　從目前情況看，“海歸”概念股成為新三板市場的一支重要力量，但相關個股分化明顯。在業內人士指出，掛牌新三板對企業的盈利要求相對較低，而掛牌所需時間較短，融資功能也比較靈活豐富。但新三板企業當前的估值較低，難以享受A股市場的高溢價估值，交易也沒有A股市場活躍，后續的資本運作相對難度要大些。對“海歸”概念股而言，要理性分析自身掛牌新三板的優勢和不足，在做好做強主營業務前提下，根據企業自身情況合理規劃在新三板市場的成長路徑。

　　對于“海歸”概念股掛牌新三板后境遇分化的原因，基巖資本副總裁岑賽銦認為，主要還是企業自身的因素。“需要注意到的是，美國資本市場對阿里巴巴、百度、網易等中概股給出不亞于A股市場的估值，真正優質的企業，在美上市并不比在A股上市估值低。因此，決定估值的內因還是企業的質地。”岑賽銦表示，熱衷炒作概念、不能給投資者帶來足夠回報的企業，最終不會得到認可。無論是在新三板還是在A股市場，苦練“內功”仍是“海歸”概念股的當務之急。

　　除了加強自身“內功”修煉，民生證券新三板與中小盤研究中心伍艷艷認為，新三板掛牌公司融資方式豐富，“海歸”概念股可以利用新三板相對簡化的再融資審核程序實現發展。另外，新三板雖目前整體處于估值洼地，但對于規模較大、行業地位較高的創新型科技企業而言估值彈性較大，真正具備實力的創新型科技企業在新三板同樣可以獲得較高的估值。

　　東北證券研究總監付立春則認為，新三板作為國內新興的資本市場，市場環境與其他市場有所不同。“海歸”概念股掛牌新三板后，應及時調整發展思路。另一方面，“海歸”概念股掛牌新三板，為新三板增加了有生力量，補充了新鮮血液，有利于豐富新三板的掛牌主體，助推新三板實現跨越式發展。