周一港股收漲，為連續第三日反彈，過去一周可謂振蕩頗大。恒指上周中段調整加深，曾單日急挫逾600點，50天線不保，一度跌向28000點關口，至后半周見止跌企穩。在連跌兩周過后，雖初見技術反彈跡象，但考慮年底仍有獲利回吐需求及假期因素，短線或維持整固格局。

　　上周三(6日)市場波動尤為劇烈，騰訊控股單日急跌2.66%、匯豐控股跌1.62%、中國平安跌4.2%，藍籌股全面下挫，大市成交更激增逾1600億港元規模。港股通資金進出規模亦顯著，騰訊港股通渠道單日凈賣額超出了10億港元，相反匯豐當日港股通則凈買入了約11億港元。至上周五港股反彈，騰訊港股通凈買入資金又高達約17.9億港元，當日匯豐凈買額為約8.5億港元，其它活躍藍籌股的資金進出規模亦較大。上述情況一方面反映資金年底騰挪需求，但出現不錯買點后，資金抄底意愿也十分強烈。

　　縱觀“港股通”標的股票近五個交易日市場表現，由于同期港股大市走低，港股通個股多數下跌。其中，累計下跌個股數量達到308只，上漲個股僅有127只。在跌幅較高的個股方面，周期性較強的資源類個股沽壓較為沉重，中信資源、江西銅業、中國東方集團、中化化肥累計跌幅均在5%以上；另外，年初以來表現搶眼的中資汽車股調整幅度較大，廣汽集團、吉利汽車均下挫7%以上。在強勢股方面，科技股在大幅調整后強勢反彈，龍頭股騰訊控股近五日累計上漲4.38%，IGG亦彈升4%以上；防御性較強的大消費類個股受到資金追捧，金斯瑞生物科技以28%的累計升幅位居漲幅榜首，利豐、華潤啤酒均上漲10%以上。在AH比價方面，恒生AH股溢價指數先升后跌，波動幅度較高，五個交易日累計上漲0.71%，報131.56點。

　　捕捉港股通資金流向，通常能找到不錯入市時機，而港股衍生工具如認股證和牛熊證，二者每日成交額占大市總成交比例平均在20%以上，也是一股不容忽視的左右市場的力量。再以騰訊為例，上周前三個交易日其多倉(認購證及牛證)獲得資金連續凈流入，累計約3.4億港元，反映資金押注反彈信心。而其后騰訊股價連彈兩日，升幅逾8%，看多資金獲利頗豐，同時也見少量資金流出好倉獲利離場。

　　每當港股出現調整市，特別個股方面跌幅加深，衍生資金的進出數據往往能帶來一些市場止跌的信號。上周股價同遇沽壓的如中國平安、吉利汽車及舜宇光學科技等，其相關認購證均吸引資金青睞部署。當中，平安認購證獲市場收集情況最為明顯，上周大部分交易日均呈資金凈流入，五日累計約9784萬港元，街貨規模屢創半年新高。所以，把握階段性抄底機會，衍生工具除了杠桿性優勢明顯，這些資金流數據也能側面反映一種市場信心。

　　上面提到的港股通資金和衍生工具資金流向，側面佐證了上周大市企穩反彈的充沛動能。消息面上看，外圍美股上周繼續窄幅向上走高，受益于最新的11月非農數據理想，地緣政治風險及政府停擺危機的憂慮亦消除。內地11月進出口數據亦超預期，雖然A股走勢相對疲弱，但繼續下跌空間有限。尤其A股上市公司全年業績預告仍然樂觀，在基本面的支撐下，市場信心恢復料只是時間問題。

　　本周市場較矚目的乃是數家央行將公布新的利率決議，其中由于就業數據正面，美聯儲本月加息概率較大，但預期中的事件影響不會太大。而且，觀察今年以來全球各大指數的牛市行情，主要邏輯還是全球經濟得到普遍復蘇所帶來的樂觀氣氛，尤其是美股市場。

　　港股今年以來走勢穩健，短線的回調無需過度悲觀。截至本周一，港股維持千億港元成交已經連續達26個交易日，無論是港股通渠道還是港股衍生市場資金交易均活躍，資金積極買入支撐港股，都是牛市的特征。