在2015、2016年“消失了1萬億美元”的外匯儲備，今年保持了逐漸回升的趨勢。據央行官網12月7日發布的數據，11月我國外匯儲備余額31192.77億美元，環比增長100.64億美元，實現十連漲。業內人士對于11月外儲走升的評價與此前一段時間相比沒有明顯變化，多位分析人士認為，在我國經濟穩中向好、跨境資金流動保持平穩等因素的“保駕護航”下，外匯儲備規模能保持總體穩定。

　　11月漲幅加大

　　外匯儲備十連漲已在市場預期當中，值得關注的是，11月的漲幅也明顯加大。11月外匯儲備環比增長100.64億美元，而10月這一數字僅有7.03億美元。

　　對此，國家外匯管理局有關負責人分析稱，11月我國跨境資金流動和境內外主體交易行為維持穩定平衡局面；國際金融市場總體小幅波動，主要非美元貨幣匯率上漲及資產價格變動等因素綜合作用，是外匯儲備規模增長的主要原因。

　　其中提到的匯率因素，一直以來都是市場關注的一大熱點。12月7日，人民幣兌美元中間價調貶32個基點，報6.6195，為連續九日調貶，續創2016年11月21日以來最長連跌周期。

　　分析人士指出，海外因素擾動疊加年底購匯旺季，人民幣匯率還會小幅承壓。不過與前兩年相比，最近人民幣匯率已較為平穩，從未出現過單日100點以上的降幅，整體呈現出的是階梯型的穩步調降。金融業資深觀察人士肖磊進一步表示，美聯儲的加息和縮表預期并沒有推動美元進一步走高，非美貨幣匯率也走勢穩定。數據顯示，11月歐元兌美元升值2.22%，英鎊升值1.82%，日元上漲約1%，帶動美元指數當月下跌1.6%。

　　加上我國市場各類資產價格走勢并未出現太大變動，而且利率水平持續走高，人民幣從匯率和收益率方面都有一定的優勢，貿易順差也依然在持續。“外匯儲備目前看是比較安全的。”肖磊說道。

　　“危險時期”已過

　　與目前的“安全”形成對比的是，2015、2016年，我國外匯儲備一度下降接近萬億美元。

　　國務院發展研究中心世界發展研究所研究員丁一凡在回顧中也坦言，“自2014年美聯儲退出量化寬松之后，大家都預期美聯儲會不斷加息，推動美元進入升值通道，而人民幣匯率則會下浮，如果人民幣貶值了，那還不如在貶值之前就把它換成美元保值合算，個人和企業都普遍抱有這樣的想法。我們當時經歷了一場非常非常危險的過程”。

　　不過今年以來，形勢完全翻轉，美國經濟復蘇的前景并不太理想，經濟的所謂恢復很大程度上只是金融市場的曇花一現，美聯儲加息非常謹慎，步伐也很緩慢。與此同時，我國國內經濟穩中向好態勢持續發展，推動跨境資金流動更加穩定平衡，為外匯儲備規模連續穩步回升提供了根本保障。

　　外儲回升的背后還有我國對跨境資本流動加強管控的努力。近一年多來，央行、外管局、商務部等先后采取措施，遏制資本外流。其中，比起針對個人“螞蟻搬家”式的購匯，對企業非理性的海外并購行為，監管層更是予以了相對嚴格的限制，房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域的境外投資被著重劃出紅線。對外直接投資明顯降溫，據商務部發布的最新數據顯示，前10個月我國對外直接投資同比下降了40.9%。

　　辯證看待外儲增減

　　在肖磊看來，后期有很多非常不確定的因素存在，包括美國的減稅政策等，可能會導致外資的流動，進而對我國外匯儲備形成影響。

　　不過，“過度關注外匯儲備整數關口沒有意義”也已是業內的共識。此前央行副行長、外管局局長潘功勝就曾指出，外匯儲備是一個連續變量，整數關口是沒有什么意義的。無論是按照國際上的多種傳統指標，還是按照學者提出的最新指標來衡量，中國外匯儲備都非常充足。

　　業內人士呼吁辯證看待外儲規模增減的聲音也越來越多。丁一凡表示，我國已經是全球最大外匯儲備國家，不應該再抱著外儲只有不斷擴大才有益的看法。“我們成為凈資本輸出國，在發達經濟體及新興經濟體和‘一帶一路’沿線國家的投資不斷上升。除了一些特定的項目可以用人民幣外，海外投資仍然要消耗大量‘硬通貨’，也就是我們的外儲。”丁一凡說道，在這種背景下，隨著我國對外投資的增長，外儲自然會減少。但這種減少非但不是什么壞事，還可能是好事，因為它預示著未來更多的收益，而且不僅是金融收益，還會有更大的戰略收益。

　　北京商報記者 程維妙/文 張彬/制表