由于2016年以來農業結構調整，“重大豆，輕玉米”，黑龍江大豆實現了恢復性增長，并帶動了其他產區大豆種植面積的增長。今年大豆面積繼續大幅增加，且風調雨順，今年國產大豆總產量較去年增加不少。東北地區大豆種植面積增加四成，加上產區生長期天氣條件總體較好，今年東北大豆單產普遍在每畝140—150公斤左右，好的地塊甚至達到每畝160公斤。據天下糧倉預計，今年國產大豆產量將提高至1550萬噸，較上年同期增加285萬噸。進入11月，隨著國產新豆陸續上市，新豆集中上市壓力顯現，收購商對于高價國產豆收購意愿降低，部分收購商也暫時觀望，抑制了國產大豆價格，中期內國產大豆將承壓弱勢運行。

　　雨水阻礙收割

　　今年內地大豆面積增幅可觀，但收獲季節恰逢陰雨連綿，大豆產量、質量遠低于預期，不但上市時間推遲，而且數量較少。目前市場可交易優質貨源有限，農民挺價心理仍存，且因10月中上旬持續降雨影響，黃淮地區新豆水分較高，近期隨著水分降低，新豆價格也出現上漲。

　　在黑龍江黑河遜克奇克國家糧食儲備庫發布大豆收購通知后，使得市場購銷心態有所平復，直屬庫高價收購大豆的利好消息持續發酵，農戶挺價意愿仍強，繼續支撐國產大豆價格。

　　因南美干燥天氣助推、大豆需求旺盛，加上技術買盤活躍及大豆現貨價格堅挺，令美豆價格上漲，連盤豆粕也跟隨上漲，給國內豆粕現貨價格帶來利好支持。截至10月末，沿海豆粕價格在2890—2980元/噸一線，較9月上漲30—90元/噸，豆粕現貨價格繼續上漲，給大豆市場帶來些許利好。

　　區間高拋低吸

　　10月10日，黑龍江北安直屬庫發布關于2017國產大豆收購通知，2017年10月12日開始收購大豆，而收購價格為1.90元/斤，直屬庫高價掛牌收購大豆，農民挺價意愿明顯增加。且據了解，今年新產東北豆整體質量較好，其中蛋白普遍在40個左右，相對南方長期受陰雨影響的新季大豆來說，具備較強的優勢，從而成為市場眼中的“香餑餑”，吸引各需求主體出手搶收。

　　綜上所述，今年大豆豐產，供應充足，中期價格偏弱運行。但考慮到今年東北大豆整體質量較好，加上在中儲糧系統的直屬庫宣布收購國產大豆，利好持續發酵下，農民挺價意愿較強，或將限制其跌幅。總體來看，受直屬庫收購大豆利好支撐，預計短線國產豆價格暫表現抗跌，但隨著新豆上市壓力顯現，后期國產豆價格仍有回調風險。因而我們認為，短期大豆將維持低位區間振蕩整理，策略上1801合約在3550—3750元/噸區間高拋低吸，1805合約在3650—3850元/噸區間高拋低吸，區間外30—50個點止損。

　　圖為大豆現貨壓榨利潤

　　風險因素主要有兩點，一是國產豆現貨成交量低迷，二是美豆價格大幅下跌。