上證指數最新預測：滬指小幅下跌，創業板指跌逾3%，鋼鐵行業逆市大漲。煤炭采選、有色金屬、船舶制造等板塊也漲幅居前，旅游酒店、醫療行業、體外診斷、生物疫苗等板塊領跌。截至發稿，滬指下跌0.22%，報3439.12點;深成指下跌1.82%，報14176.30點;創業板指下跌3.21%，報2992.26點。

　　對于后市走勢，機構紛紛發表觀點。

　　中信證券：5月是布局下半年行情的最佳窗口

　　本輪階段性通脹對基本面的沖擊和對流動性的制約都有限，對估值的壓制也將被逐步消化;5月市場結構博弈加劇，估值將替代業績成為主要驅動，但市場整體將波瀾不驚，建議提前布局通脹和利率見頂后估值彈性較高的品種。

　　首先，大宗商品價格持續處于高位，預計5、6月是國內本輪通脹讀數高點，PPI同比有可能破7%;但是，全球錯位復蘇下，本輪通脹是輸入性和階段性的，并非趨勢性和長期性的，預計年末PPI同比將回落至3~4%。其次，通脹二季度沖高回落，對經濟結構和整體的負面影響有限;消費對沖投資，外需對沖內需，本輪信用下行周期國內基本面韌性較強，一季報全面超預期后，將2021年A股盈利（中證800口徑）增速預測從15%上調至22%。再次，階段性通脹不改貨幣政策大方向，5月宏觀流動性內穩外松，市場流動性整體偏松。

　　綜上所述，預計5月A股結構博弈加劇，但整體依然波瀾不驚，是布局下半年行情的最佳窗口。同時，市場主要驅動因素由業績轉向估值，建議布局三條主線：一是前期調整相對到位，同時年報、一季報盈利大幅抬升的高性價比成長主線，如消費電子、半導體設備、醫療服務等;二是前期因疫情受損的服務消費復蘇，主要集中在餐飲旅游、酒店、航空等，預計“五一”假期亮眼的數據將是主要催化;三是受益于海外需求復蘇的品種，包括出口產業鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等。

　　海通證券：市場在重建中，智能制造有望成為新主線

　　剔除基數影響，本輪盈利周期高點在今年底明年初。過去牛市的指數高點略提前或同步于ROE高點。今年貨幣中性，市場估值矛盾不大。借鑒美股經驗，十年維度，A股估值中樞正在上移。19年開始的牛市未結束，春節后調整是牛市回撤，市場在重建中，智能制造有望成為新主線。

　　中信建投證券：5月仍維持流動性相對寬松，醫藥券商占優

　　4月30日會議對中國經濟復蘇做出了判斷：中國復蘇的基礎并不牢固，這主要是指制造業和服務業復蘇不及預期。這意味著政策會持續支持經濟上行，前期市場擔心的PPI通脹并不構成貨幣政策收緊的條件。因此，不認為海外市場下跌會主導A市場。國內經濟演變是5月的市場主線。中國4月PPI大約為8%，已經走過了PPI通脹的最高點。中國市場仍然保持4月以來的持續反彈。

　　此前在4月初提出核心資產進入性價比區間，首推醫藥和白酒，上述行業亦有不錯表現。中信建投證券預期5月仍然維持流動性相對寬松， 2021Q1醫藥行業整體持續占優。海外疫情擴散和疫苗的普及仍會持續支持生物醫藥行業。除此之外，券商板塊逐步進入估值盈利和合理匹配區間，建議投資者關注。